Государственный долг США может достичь отметки в $40 трлн уже на этой неделе, что значительно раньше, чем предполагали предыдущие оценки. The Washington Post пишет, что ускорение заимствований связано в том числе с сокращением бюджетных доходов после частичной отмены тарифов Дональда Трампа.
Ещё полгода назад Конгресс США ожидал, что к концу финансового года объем федерального долга составит около $39,4 трлн. Однако уже в понедельник Министерство финансов сообщило о достижении $39,9 трлн. При нынешних темпах следующая круглая отметка может быть пройдена в ближайшие дни.
Быстрое увеличение задолженности означает, что Вашингтону придется раньше вернуться к вопросу о предельном размере заимствований. В 2025 году Конгресс установил потолок на уровне $41,1 трлн. Центр двухпартийной политики оценивает, что этот лимит может быть достигнут в период с конца зимы до середины лета 2027 года, причем последние данные указывают на смещение прогноза к более ранней границе.
Достижение установленного потолка еще не означает автоматического дефолта. После его достижения казначейство США может временно использовать имеющиеся резервы и специальные бухгалтерские механизмы, так называемые чрезвычайные меры. По оценке аналитиков, они способны отсрочить исчерпание средств примерно на шесть-девять месяцев. Только после этого возникает так называемый «день X», когда ведомство может оказаться не в состоянии выполнять обязательства.
Вопрос потолка долга уже начал возвращаться в американскую политическую повестку. В конце июля Трамп призвал Сенат заняться проблемой до ухода законодателей на августовские каникулы. Лидер республиканского большинства в Сенате Джон Тьюн признал, что вопрос придется решать, отметив, что объем долга в $40 трлн должен привлечь внимание законодателей.
Новый виток споров может совпасть с промежуточными выборами 3 ноября. Если республиканцы потеряют контроль над одной или обеими палатами Конгресса, они могут попытаться провести повышение лимита в период работы уходящего состава парламента — до вступления нового Конгресса в январе. В противном случае Белому дому и республиканскому руководству придется договариваться с демократами.
Даже сохранение республиканского большинства не гарантирует простого прохождения законопроекта. В Палате представителей перевес партии остается небольшим, а часть консервативных законодателей традиционно требует увязывать повышение потолка с сокращением государственных расходов.
Проблема американского долга при этом выходит далеко за рамки очередного политического спора. На протяжении последних 25 лет задолженность увеличивалась при президентах обеих партий. На ее рост влияли налоговые сокращения при Джордже Буше-младшем, войны в Ираке и Афганистане, последствия финансового кризиса, снижение налогов при Трампе в 2017 году и масштабные расходы администрации Джо Байдена во время пандемии.
После возвращения Трампа в Белый дом ситуация также не стала проще. В феврале бюджетное управление оценивало будущий дефицит примерно в $2 трлн. Затем верховный суд отменил введенные администрацией тарифы, что, по оценкам, сократило потенциальные бюджетные доходы примерно на $250 млрд. Одновременно казначейство увеличивало объем заимствований для пополнения денежных резервов.
Еще одним источником давления на бюджет могут стать военные расходы, связанные с конфликтом вокруг Ирана. В центре двухпартийной политики считают, что дополнительные траты способны ускорить накопление долга в ближайшие месяцы.
В Белом доме, напротив, заявляют о намерении изменить бюджетную динамику за счет сокращения неэффективных расходов, борьбы с мошенничеством и стимулирования экономического роста. Пресс-секретарь администрации Куш Десаи утверждает, что эти меры должны улучшить соотношение государственного долга и ВВП.
Однако стоимость обслуживания уже накопленных обязательств сама становится отдельной проблемой. На прошлой неделе Министерство финансов разместило 30-летние облигации с доходностью 5,216% — это максимальный показатель за последние 25 лет. Рост доходности казначейских бумаг отражается не только на федеральном бюджете, но и на стоимости ипотечных кредитов, корпоративных займов и других видов финансирования.
По прогнозу бюджетного управления Конгресса, в текущем году процентные расходы по федеральному долгу превысят $1 трлн. Это сопоставимо с объемом расходов на Пентагон. Сейчас обслуживание долга поглощает около 19% федеральных доходов, а к 2036 году показатель может вырасти до 26%.
Проблема проявляется и в системе социального страхования. Согласно текущим прогнозам, ее целевой фонд может столкнуться с неплатежеспособностью уже в 2032 году. Если Конгресс не изменит правила финансирования программы, это может привести к автоматическому сокращению выплат примерно на 22%.